نظرة أولية على ملف Coursera’s S-1

17

البحث في اقتصاديات طفرة تكنولوجيا التعليم

بعد إعلان  بالأمس ، كانت أخبار كورسيرا تخطط لتقديم ملف S -1 اليوم ، أسقطت شركة تكنولوجيا التعليم الوثيقة رسميًا مساء الجمعة.

بلغت قيمة كورسيرا الأخيرة 2.4 مليار دولار من قبل الأسواق الخاصة ، عندما رفعت مؤخرًا جولة من السلسلة F في أكتوبر 2020 كانت قيمتها 130 مليون دولار.

يقدم ملف Coursera S-1 لمحة عن الشؤون المالية لكيفية أداء شركة تكنولوجيا التعليم ، التي تسارعت بسبب الوباء ، خلال العام الماضي. وهي ترسم صورة للنمو وإن كان ذلك قد جاء بتكلفة باهظة.

الإيرادات

في عام 2020 ، حققت Coursera إيرادات بقيمة 293.5 مليون دولار. هذه زيادة تقارب 59٪ عن العام السابق عندما سجلت الشركة 184.4 مليون دولار في السطر الأعلى. خلال نفس الفترة ، سجلت كورسيرا خسارة صافية بلغت حوالي 67 مليون دولار ، بزيادة 46٪ عن عجز العام السابق البالغ 46.7 مليون دولار.

وتجدر الإشارة إلى أن الشركة لديها تقريبًا نفس المبلغ غير النقدي القائم على الأسهم نفقات التعويض في كلا العامين. حتى لو سمحنا للشركة بالحكم على ربحيتها على أساس الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين ، فإن خسائر كورسيرا لا تزال ترتفع من 2019 إلى 2020 ، حيث توسعت من 26.9 مليون دولار إلى 39.8 مليون دولار.

لفهم الفرق بين صافي الخسائر والخسائر المعدلة يستحق تفريغ اختصار EBITDA. بالوقوف على “الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء” ، يزيل EBITDA بعض التكاليف غير التشغيلية لمنح المستثمرين صورة أفضل ممكنة للصحة المستمرة للأعمال التجارية ، دون الوقوع في الفوارق المحاسبية الدقيقة. المعدل يأخذ EBITDA المفهوم خطوة إلى الأمام ، ويزيل أيضًا التكلفة غير النقدية للسهم- على أساس التعويض ، وفي خطوة أكثر صراحة ، في هذه الحالة تخصم أيضًا “مصروفات ضريبة الرواتب المتعلقة بالأنشطة القائمة على الأسهم” أيضًا.

لأغراضنا ، حتى عندما نقوم بتصنيف Coursera الربحية على منحنى مهذب للغاية لا يزال ينتهي بها الأمر مع توليد خسائر فادحة. في الواقع ، أرباح الشركة المعدلة قبل احتساب الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين كنسبة مئوية من الإيرادات – طريقة لتحديد الربحية على عكس الإيرادات – بالكاد تحسنت من نتيجة 2019 من -15٪ إلى -14٪ في عام 2020.