لا يزال المستثمرون يحبون البرمجيات أكثر من الحياة

21

مرحبًا بك مرة أخرى في The TechCrunch Exchange ، النشرة الإخبارية الأسبوعية عن الشركات الناشئة والأسواق. يعتمد بشكل عام على العمود اليومي الذي يظهر في Extra Crunch ، ولكنه مجاني ، ومصمم لقراءتك في عطلة نهاية الأسبوع. هل تريده في بريدك الوارد كل صباح سبت؟ سجل هنا.

جاهز؟ لنتحدث عن المال والشركات الناشئة وشائعات الاكتتاب العام.

على الرغم من بعض التقلبات الأخيرة في السوق ، فإن التقييمات التي تمكنت شركات البرمجيات عمومًا من فرضها في الآونة الأخيرة كانت الأحياء مثيرة للإعجاب. في يوم الجمعة ، ألقينا نظرة على سبب حدوث ذلك ، وحيث يمكن أن تكون التقييمات أكثر شمولية من غيرها. وفقًا لتقرير كتبه عدد قليل من مستثمري Battery Ventures ، من المنطقي أن يكون منتصف سوق SaaS حيث يكون تضخم التقييم في ذروته.

شيء يجب الاحتفاظ به. ضع في اعتبارك إذا كان معدل نمو شركتك الناشئة ينخفض. ولكن اليوم ، بدلاً من أن أكون مصدر قلق كبير ويجعلك تقلق ، أتيت ببعض البيانات البارزة تاريخياً لأظهر لك مدى جودة الشركات الناشئة في مجال البرمجيات الحديثة وإخوانهم الكبار.

في حال لم تكن مغرمًا بالجداول بنسبة 100٪ ، دعني يوفر لك بعض الوقت. في الجزء العلوي الأيمن ، يمكننا أن نرى أن شركات SaaS اليوم التي تنمو بمعدل أقل من 10٪ سنويًا تتداول بمتوسط ​​6.9 ضعف إيراداتها الـ 12 شهرًا القادمة.

بالعودة إلى عام 2011 ، كانت شركات SaaS التي كانت تنمو بنسبة 40٪ أو أكثر تتداول بمعدل 6.0 أضعاف إيراداتها في الأشهر الـ 12 المقبلة. تغير المناخ ، ولكن من أجل تقييمات البرامج.

ملاحظة أخرى من محادثتي مع البطارية. استحوذ مستثمرها براندون جليكلن على The Exchange على تعريف ARR وفروقه الدقيقة في السوق الحديثة. نظرًا لأن المزيد من شركات SaaS تستبدل أسعار البرامج التقليدية كخدمة بمكافئها القائم على الاستهلاك ، فقد رفض الخوض في تعاريف ARR ، وبدلاً من ذلك جادل بأن كل ما يهم في عائدات البرامج هو ما إذا كان يتم الاحتفاظ بها وتنمو على المدى الطويل مصطلح. يقودنا هذا إلى موضوعنا التالي.

الاستهلاك مقابل تسعير SaaS

لقد تلقيت عددًا من مكالمات الأرباح في الأسابيع القليلة الماضية مع شركات برمجيات عامة. كان أحد الموضوعات التي تظهر مرارًا وتكرارًا هو تسعير الاستهلاك مقابل أسعار SaaS التقليدية. هناك بعض البيانات التي تظهر أن شركات البرمجيات ذات الأسعار الاستهلاكية تتداول بمضاعفات أعلى من شركات البرمجيات ذات الأسعار التقليدية ، وذلك بفضل أرقام الاحتفاظ الأفضل من المتوسط.

ولكن هناك أكثر للقصة من مجرد ذلك. بالدردشة مع الرئيس التنفيذي لشركة Fastly Joshua Bixby بعد تقرير أرباح شركته ، اخترنا تمييزًا مهمًا ومثيرًا للاهتمام في السوق بين الأماكن التي قد يكون الاستهلاك فيها أكثر جاذبية وأين قد لا يكون كذلك. Per Bixby ، يرى Fastly عملاء أكبر يفضلون التسعير القائم على الاستهلاك لأنهم يستطيعون تحمل التباين ويفضلون ربط فواتيرهم بشكل وثيق بالإيرادات. ومع ذلك ، قال Bixby ، إن العملاء الأصغر يفضلون فواتير SaaS لأنها تتمتع بإمكانية التنبؤ القوية.

لقد أحضرت الحجة إلى Open View Partners Kyle Poyar ، أحد المقيمين في المشروع الذي لديه كنت أكتب عن هذا الموضوع لـ TechCrunch في الأسابيع الأخيرة. وأشار إلى أنه في بعض الحالات يمكن أن يكون العكس صحيحًا ، حيث يمكن للعروض ذات الأسعار المتغيرة أن تجذب الشركات الأصغر لأن مطوريها يمكنهم في كثير من الأحيان اختبار المنتج دون تقديم التزام كبير.

لذلك ، ربما نرى سوق البرمجيات يفضل تسعير SaaS بين العملاء الأصغر عندما يكونون متأكدين من حاجتهم ، ويختارون تسعير الاستهلاك عندما يريدون التجربة أولاً. والشركات الأكبر ، عندما يكون إنفاقها مرتبطًا بالتغيرات المكافئة في الإيرادات ، فإنها تنحاز إلى تسعير الاستهلاك أيضًا.

سيكون التطور في تسعير SaaS بطيئًا ولن يكتمل أبدًا. لكن الناس حقا يفكرون في ذلك. الرئيس التنفيذي لشركة Appian Matt Calkins لديه أطروحة تسعير عامة مفادها أن السعر يجب أن “يحوم” تحت القيمة المقدمة. عند سؤاله عن موضوع الاستهلاك مقابل SaaS ، كان خجولًا بعض الشيء ، لكنه لاحظ أنه لم يكن “سعيدًا تمامًا” بكيفية تنفيذ التسعير اليوم. إنه يريد تسعيرًا يمثل “وكيلًا أفضل لقيمة العميل” ، على الرغم من أنه رفض مشاركة المزيد.

إذا كنت لا تفكر في هذه المحادثة وقمت بتشغيل بدء التشغيل ، ما الجديد في ذلك؟ المزيد ليأتي حول هذا الموضوع ، بما في ذلك ملاحظات من مقابلة مع الرئيس التنفيذي لشركة BigCommerce ، الذي يراهن على SaaS على أكثر من Shopify مدفوعة بالاستهلاك.

التالي التأمين وسوقه المتغير

اشترت نكست للتأمين شركة أخرى هذا الأسبوع. هذه المرة كانت AP Intego ، التي ستحقق التكامل مع مختلف موفري كشوف المرتبات لمزود التأمين الرقمي الأول للشركات الصغيرة والمتوسطة. يجب أن يكون Next Insurance مألوفًا لأن TechCrunch كتبت عن نموها عدة مرات. ضاعفت الشركة معدل التشغيل الأقساط إلى 200 مليون دولار في عام 2020 ، على سبيل المثال.

تجلب صفقة AP Intego 185.1 مليون دولار من قسط التأمين النشط إلى Next Insurance ، مما يعني أن – نما مزود التأمين بشكل حاد حتى الآن في عام 2021 ، حتى بدون احتساب التوسع العضوي. ولكن في حين أن صفقة Next Insurance و Hippo SPAC الوشيكة هي ملاحظات أنيقة من قطاع خاص ساخن ، فقد تخلصت شركة insurtech من بعض ضغوطها في السوق العامة.

– فقدت شركات التأمين مثل Root و Lemonade و MetroMile الكثير من القيمة في الأسابيع الأخيرة. لذا ، فإن مشهد الخروج بالنسبة لشركات مثل Next و Hippo – وهي شركات ناشئة متخصصة في مجال التأمين الصحي لديها الكثير من رأس المال لدعم نموها السريع في الأقساط – تتغير إلى الأسوأ.

قررت Hippo ستظهر لأول مرة عبر SPAC. لكني أشك في أن شركة Next Insurance ستواصل طريقها السريع إلى الأسواق العامة حتى تهدأ الأمور. لا يعني ذلك أنه يجب طرحه للجمهور بسرعة ؛ لقد جمعت ربع مليار مرة في سبتمبر من العام الماضي.

متنوعة ومتنوعة

ماذا بعد؟ استأجرت Sisense ، وهي عضو في نادي ARR بقيمة 100 مليون دولار ، مديرًا ماليًا جديدًا. لذلك نتوقع أن يتم الإعلان عنهم في الأرباع الأربعة أو الخمسة القادمة.

والمخطط التالي ، عبر دينا شاكر من لوكس كابيتال ، عبر ناسداك ، عبر SPAC Alpha :

أليكس